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双汇发展研究报告:中投证券-双汇发展-000895-成本下降和旺季临近拉动业绩回升-120601

股票名称: 双汇发展 股票代码: 000895分享时间:2012-06-04 11:48:58
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张镭
研报出处: 中投证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 379 KB 分享者: jia****fei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        随着终端市场开拓和猪价持续回落,屠宰量有望摆脱产能利用率较低的局面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】冷鲜肉行业整体需求疲软和进口猪价偏低造成国内猪价持续回落,公司屠宰量近几个月并无明显上升,但在减少内部肉制品原料供应的同时,对外市场销售的量在增长;产能利用率偏低和售价受抑制造成头均利润在  40-50元波动,屠宰量和利润虽相比公司计划仍有差距,但公司会继续加大终端市场的开拓,尤其是农贸市场,猪价持续回落也会对销量也起到拉动作用,产能利用率上升后单位成本将大幅下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        随着旺季临近和成本回落,肉制品的销量和利润较前期有明显回升。4月前有去年春节滞销产品的退货造成肉制品销量较低,但  7-10月的消费旺季已经临近,5月开始肉制品销量已经达到较高水平;受益于猪价持续回落和产品结构调整,单吨利润也较前期明显提升  300-400  元/吨,随着旺季到来和猪价继续降低,销量和利润还会继续提升。同时公司加大新品开发力度,现在有  60  多个产品在设计,会引入地方风味,例如东北红肠等,向纯低温高端产品、家庭速冻食品、酒店高档消费转换。  
        预计猪价  6-9月小幅反弹后到今年四季度和明年一季度降至低点  12元/公斤左右。最近生猪价格已经降至  13.7元/公斤,国外进口的脱皮肉(去掉内脏)在  11-12元/公斤左右,比国内低  6-7块,国内外价差大抑制了国内猪肉价格,预计往后还会继续下跌,由于今年  6-9月生猪出栏量较小,可能会出现反弹,但全年来看还会再下降,预计到明年  4、5月的生猪出栏旺季价格将达到底部。  

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