美国  5月非农就业和  PMI低于预期，  进一步印证了我们  5月  1日报告  《黄金：反弹诱因依稀可见》中的推荐逻辑：美国经济预将在二、三季度回调，提升市场对  QE3  的预期，从而推动金价的反弹，由此带来黄金股的投资机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        就业市场走弱，美元资产避险地位受损。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国  5月非农就业数据环比增加6.9  万，低于此前市场预期的  15  万；就业增长连续  4  个月放缓，失业率重新反弹至  8.2%；反映美国经济现阶段并没有稳步复苏的基础。前期，由于欧债危机的影响，  美国经济的相对强势使得美元资产成为资金的避险之地；美国国债收益率的持续走低也反映了资金在市场恐慌中的无奈选择。随着经济数据持续不达预期，经济回调的趋势似在逐步确立，美元资产的避险效用恐将褪色；黄金的避险功能有望再受青睐。  
        QE3  魅影渐重。就业市场数据的持续不达预期有望使原本沉寂的量宽预期重新点燃。前期，美联储部分委员强调：  “进一步的刺激政策”需要等到经济数据的恶化再推出；而现阶段，伯南克在  2、3  月份对就业市场的担忧正在逐步走进现实；非农就业数公布后，摩根斯坦利随即将  6月份美联储有可能“进一步采取措施”的概率上调至  80%，部分反映了市场对QE3的预期正在提升；或许正如我们前期所言，伯南克推出  QE3的理由会在经济数据的变化中寻找，而数据的变化正在使这一概率逐渐加大。