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研究报告:申银万国-世界经济:经济、通胀下滑催生欧美救市-120601

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-06-04 08:37:37
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李慧勇
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 887 KB 分享者: 杨****发 我要报错
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【研究报告内容摘要】

总体判断:
        5  月,因欧债风险上升,避险情绪高涨,风险资产遭集体抛售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】MSCI  全球股指下跌9.2%,欧美股市、黄金均下跌超过6%;而避险资产受到追捧,德、美、英10  年期国债收益率均跌至历史新低,分别收报1.2%、1.57%和1.61%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)隔夜,避险情绪仍呈上升趋势,预计在欧洲救助措施和6  月下旬希腊组阁完成之前,避险情绪难以得到根本缓解。
        美国今年第一季度GDP  环比年率从2.19%下调至1.85%,下滑幅度增大,但不改变美国消费增强而投资减弱的趋势。此次下调,主要反映了企业去库存、政府消费和投资的拖累加大,但被固定资产投资的上调抵消了一部分,意味着今年上半年环比下行的趋势更明显。
        我们预计,二季度增速继续放缓,但随着下半年房地产市场的企稳回升,私人投资有望带动消费,将拉动经济增长。
        美国劳动力市场堪忧,而且通胀加速下行,QE3  仍是大概率事件。隔夜公布的5  月ADP  非农私营企业新增就业13.3  万,低于此前预期的15  万,尽管好于4  月11.3  万。而且,5月20-26  日首次申领救济人数为38.3  万,超过预期的37  万人,意味着近期劳动力市场难改恶化趋势。我们预计,今晚美国劳工部公布的5  月非农就业数据为13.5  万人,低于市场预期的15  万人,那么下半年推行QE3  的概率将再度升至70%,最快将于6  月20  日宣布。
        而且,4  月美国通胀也加速下滑0.4  个百分点至2.3%,接近2%这一目标水平,为推行QE3扫除了最大的障碍。
        

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