主要观点:
货币“量松价降”,国内经济二季度见底,下半年将回升
“保增长”是当前宏观调控首要任务,投资将成为经济增长稳定器。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】信贷明显松动将是大概率事件,预计5、6 月信贷7000 与8000 亿元;预计年内降息空间2-3 次,6 月-9 月CPI 处2.6%以下, 7-9 月份是降息较好时机;降准成为常规性操作
货币“量松价降”对下半年经济影响将更显著,二季度国内经济仍将进一步寻底,预计当季GDP 下行至7.5%,三、四季度回升至8%与8.1%
在消费、出口回升与投资见底下工业生产回暖
民间投资下滑加快成为投资新风险,而低位基建投资加快回升,其将一定程度抵消房地产投资下滑影响,预计整体投资维持20%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,基建投资二、三季度达到12-15%与25%;房地产投资延续快速下跌,7 或8 月份有望见底,二、三季度分别5%与10%;制造业延续放缓
今年以来,除汽车低位运行造成消费下滑外,经济回落、地产销售滞后影响与高油价成为抑制消费新因素。二季度部分因素将改善,汽车销售去年基数较低与重点城市住房成交量明显回升,消费将升至14.6%
在希腊不退出欧元区与西班牙危机缓和的前提下,随着新兴市场国家经济一季度见底与欧元区经济回升,全年出口仍有13%
预计 5 月CPI 3.2%,6 月后进入年内低位
二、三季通胀将呈下行走势。可比口径M2 连续7 个月 15%以下低位运行,且社会融资增速持续回落至17.2%低位,这预示未来3-6 个月内CPI 下行的概率较大。且国内食品供给改善与输入性通胀减弱,预计5、6 月份CPI在3.2%与2.6%,三季度降至2.4%的年内底点
食品供给改善。生猪存栏量大幅高于 10 年生猪供应紧张时水平,能繁母猪存栏量持续高位运行,预计未来6 个月缓慢回落或低位运行。去年玉米增产8.2%与国际玉米价格涨幅明显回落造成国内玉米涨幅收窄
希腊推出欧元区不确定性增大与西班牙危机升至造成原油价格大跌,下调未来3 个月WTI 原油均价至95$/桶,二、三季度国内PPI 至-2.2%与-2%,其中,5、6 月份PPI 在-2%与-4%