投资要点:
        公司公路资产为江西省内南北走向的主要干道，包括昌九、昌泰和昌樟高速以及股改新收购进来的九景和温厚高速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司车流量快速增长的主要原因是江西省与长、珠、闽东南三角洲高速路网的形成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）06年上半年公司车流量增长4.22%，通行费收入增长11.9％，我们预计公司未来三年的通行费收入增速（不考虑计重收费）应该在10％左右，而7月1日实行的计重收费还将使单车收入再增长10％。
        昌九高速从今年下半年开始进行技术改造，但考虑到国道105的路况很差，并且也同时进行计重收费，替代性较差。由于没有替代路，预计昌九高速的技术改造对车流量的影响不大。
        按照我们对公司的盈利预测，06、07年公司的每股收益为0.84元和1.05元，以香港市场06年的动态市盈率为标准，则对应公司未来的目标价格区间为10.08－12.60元。DCF估值的每股价值为13.73元。目前的市价为8.71元，上涨空间较大，给予“推荐”的评级。
        风险提示：
        公司所得税率的变化对公司业绩影响比较大，如果所得税优惠取消，将使公司业绩下降。昌九高速技术改造对车流量的影响也将影响公司业绩，如果车流量下降会对公司业绩带来负面影响。