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永达汽车研究报告:国信证券(香港)-永达汽车-3669.HK-华东地区领先豪车销售企业-120518

股票名称: 永达汽车 股票代码: 3669.HK分享时间:2012-06-01 14:18:33
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨南翔
研报出处: 国信证券(香港) 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 290 KB 分享者: mai****st 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        业务概况:永达汽车是中国领先的乘用汽车零售商及综合性服务供应商,专注于宝马、迷你、奥迪、保时捷等豪华及超豪华品牌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  行业地位及竞争优势:2011年,就豪华及超豪华乘用车的销量而言,公司为华东第二大经销集团及中国第三大经销集团,同时亦是中国销量最大的宝马经销集团。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)豪华及超豪华车市场最大市场在华东地区,全国销量占比为44.5%;而公司销售网点亦主要集中在上海及周边富裕地区,具有地理优势。此外,公司与7个豪华车及1个超豪华车制造商建立有稳定的长期合作关系。  上海及华东市场广泛销售网络:公司当前之网络覆盖10个省份约27个城市,获制造商授权开设或经营的网点总数达91间,包括66间现有经营网络点(其中,在66家现有网点中44家位于华东地区)及25间新网点(其中24间用于经营豪华及超豪华,22间将于2012年底前运营)。  公司的集资用途:  预期公司全球发售获得款项净额为约24.72亿港元。其中50%将用于开设新网点,35%将用于通过收购扩大网络,5%用于网点升级,其余款项用于营运资金。  未来业绩走势判断:  2008-2010年度经营业务收入分别为人民币91亿元、150亿元及人民币203亿元,复合增长49.3%;净利润分别为1.85亿元、3.85亿元及5.04亿元人民币,复合增长为65.2%。我们相信公司作为行业领先企业,未来的销售量将至少能够达到20%的行业平均增速,收入及利润将超过30%以上。  

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