【市场回顾】  
        昨日A股市场震荡走低，沪深300指数下跌0.39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业指数跌多涨少，电子、食品饮料和信息服务涨幅居前，采掘、金融服务和建筑建材等周期性行业跌幅居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）《"十二五"国家战略性新兴产业发展规划》通过，中小板和创业板指数逆势上扬。  【后市研判】  
        揣测政策刺激的力度，还是深刻理解政策所需要达到的效果？自4月份宏观数据披露以来，国务院已密集部署相关稳经济的组合政策，并从舆论上引导。尽管如此，部分投资者对经济仍过度担忧、对政策放松表现出不信任。坦率来讲，政策刺激的力度究竟多大目前尚无法证伪，再推出4万亿的可能性确实偏小。但比较确定的是，政府换届年经济出现硬着陆的可能性极小，退一步讲，如果经济下滑偏快，政策刺激力度将显著提升，考虑政策内生性的对冲，其结果至少是经济实现比较平稳的增长。  并不期待基本面有多好，只要不再变得更差。从风险溢价的角度理解，当前点位全部A股PE的倒数与十年期国债的差值隐含的风险溢价处于仅次于08年10月和去年底的水平，可以理解为股价已经把不好的基本面price  in。考虑到政策稳经济力度提升，资金面加速改善、以及积极的股市政策提升风险偏好等因素，风险溢价的有望高位回落，推动股市恢复性的上涨行情。