概要
        Graff  被公認為全球最華美寶石品牌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】作為一間垂直一體化的鑽石公司，公司業務包括設計、製作及零售分銷高級及超高級珠寶及腕錶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）零售和採購業務目前佔公司收入的比重分別為82.5%及17.5%。招股所籌資金中的61%擬用作收購大股東Laurence  Graff  本人持有的資產（包括商鋪、鑽石存貨及一間鑽石打磨廠）、7%用於償還其中一項收購目標（鑽石打磨廠Safidco）的債務、19%用於償還公司現有債務，餘下8%用作營運資金及其他一般公司用途所需資金。
          評論
        全球市場恐放緩。由於目前市場環境低迷及中國經濟放緩，我們預期公司旗下所有市場均將在2012  年出現增長放緩情況，即使亞洲市場也不例外。從目前增長前景來看，招股價區間或許太高，上升空間不夠吸引。
          從集資用途來看，為股東創造的價值有限。約68%的上市所籌資金將用於收購資產及為這些目標資產還債（主要由Laurence  Graff  所持有）。由於披露的信息量很少，我們無法對Graff  Monaco  店鋪及Safdico  打磨廠的收購價做出評估。上市所籌資金中的另19%將用於減債，最後只剩下8%將用作運營資金。
        同業估值介於2011  年市盈率23  和10  倍，招股價不具吸引力。行業2011  年平均市盈率位於23  倍（國際同業）及10  倍（國內同業）。
        基於公司的增長前景，25  至33  倍的招股價區間缺乏吸引力。