◆      市场趋势：把握微妙的市场预期  
        本期我们的组合维持略偏进攻的整体思路。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，目前阶段决定市场走势的核心变量在于投资者对政策效用的信心。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从五月末的市场走势观察，尽管各方面消息显示发改委等权威机构以近乎明示的方式排除了“4万亿2.0版”的可能性，但市场并未应声大幅下跌，这或许反映出1）投资者注意到经过三个季度的预调微调，政策的主要着力点——流动性和基建投资都已出现改善的端倪；2）投资者相信随着政策的持续发力，其效用终将在实体经济中得到反映，从而避免经济进一步大幅下滑。  我们估计，随着国务院常务会议明确把稳增长放在更加重要的位置，相关促内需、稳增长的政策将持续推出，这一方面有助于短期内经济数据的趋稳（尤其是相对于4月份显著低于预期的数据而言）  ，  另一方面则可能强化投资者对政策和经济的信心，从而推动市场震荡上行。  
◆      行业配置：看好可选、金融和基建  
        在行业配置层面，中游、上游行业直接受益于基建启动，但考虑到目前来看政策尚未超出预调微调的框架，以及市场情绪的瞬息万变，我们建议对相关标的做小幅超配。我们继续首推受益于补贴政策及调控放松的可选消费，以及受益于货币放松和体制创新的金融板块；相比中、上游板块，这些行业利好政策的确定性更高，基本面风险也相对较小，因而更具有战略投资价值。除了政策利好这一主线，我们还建议适当配置基本面稳健增长，年初以来涨幅较小的医药和信息服务，以保持组合的攻守平衡。