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獐子岛研究报告:南京证券-獐子岛-002069-深度研究报告:扇贝需求超预期,品牌和资源提升价值-120531

股票名称: 獐子岛 股票代码: 002069分享时间:2012-06-01 13:40:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 任睿
研报出处: 南京证券 研报页数: 24 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 1,068 KB 分享者: aq****s 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        扇贝业务依然是公司的主要增长点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度扇贝单产仅为80公斤/亩,低于去年110公斤/亩,使得一季度业绩大幅低于市场预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        后三个季度的扇贝单产将明显高于一季度,单产下滑局面将逐步改善,全年预计平均亩产90公斤。
          海域轮采是扇贝养殖的特点,新投苗的海域需要3年左右的时间才能收获,海域的条件本身有差异,我们认为不能放大自然条件差异带来的影响,较深的海域仅仅是推后扇贝的收获。一季度轮采的海域较深,在42米左右,这个深度的海水养殖使得扇贝的生长速度慢于浅海养殖的生长速度。随着气温的升高,这部分扇贝的生长速度加快。
          议价能力增强。有别于市场的看法:公司一季度在扇贝规格偏小,亩产偏低的背景下依然提价两次,使得一季度毛利率同比还略有上升。在其他水产市场扇贝价格下跌的同时,公司依然能够提价,价格走势远好于同期威海水产品市场的扇贝大宗价格,不仅反应出扇贝的品质被下游消费者认可,也显示出经过几年的市场培育,公司所产扇贝品牌认知上都有突破,客户存在一定粘性。

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