投资要点：    
        实施时间（7  月1  日起正式实施）和补贴标准均符合我们之前预期：①将于今年7  月1  日开始正式实施;  ②补贴标准为：电视机85  元/台、电冰箱80  元/台、洗衣机35  元/台、房间空调器35  元/台、微型计算机85  元/台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】征收标准为：电视机13  元/台、电冰箱12  元/台、洗衣机7  元/台、房间空调器7  元/台、微型计算机10  元/台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    电子废弃物行业百亿市场空间即将打开。我国目前每年理论产生四机一脑废弃物约8000  万台，初步估算年补贴资金规模约50  亿元，行业市场空间超过百亿。    处理基金制实施标志着电子废弃处理行业进入快速发展通道：市场长效机制确立，盈利模式明晰。千呼万唤始出来，经过多番波折后，处理基金补贴管理办法终于得以颁布实施，这说明了政府扶持该产业的决心。同时，  可以预计，未来正规拆解企业往日"吃不饱"局面将得到极大的改变。    正规企业回收量将大幅上升：①首次采用市场的机制（而不是以旧换新时的行政命令手段），以价格为调节手段，小作坊的价格优势将不再有，  从而使货源从小作坊将流向正规拆解企业。②采用价格为手段，回收量不受购买量的限制，所有废旧家电均均可能流入正规拆解渠道。    
        盈利能力预计与以旧换新持平：①预计政策力度和以旧换新水平持平，  毛利率将维持在25-30%左右。②同时，从动态的角度看，开始市场上具备拆解能力的企业较少，行业毛利率水平会较高。而随着行业产能的逐渐释放，毛利率水平会降低，但同时会给优质企业带来通过兼并方式跨区域扩张的能力。    龙头企业更受益：在市场竞争机制下，管理经验优势+技术优势+资质获取的先发优势使得龙头企业强者恒强。①资质审批制使得行业准入门槛提高，  因此，有先发优势的企业将先一步抢占市场先机、完成跑马圈地，未来行业有望逐渐演变为寡头垄断局面。②基金制将打破废旧电器流通的地域限制，能够将成本低的企业可以高价跨省获取原料。    相关个股推荐：格林美（①A  股市场最受益的标的，电子废弃物收入占比50%以上，②回收体系建设走在全国前列，公司综合排名在本次评估中全国排名第一，龙头地位显著，③同时公司是全国首家主营为电子废弃物拆解的行业，资金优势明显。预计公司12-14  年EPS  0.34/0.53/0.74,给予13  年30  倍PE  公司6  个月合理目标价为16  元。）、东江环保（电子废物业务占比10%，广东市场看好）和桑德环境（全面的固废龙头，准备涉足电子废物业务）。    风险因素：市场竞争引起市场回收价格变化，出现恶性竞争的状况。