需求供给管理并重  降息脚步渐行渐近
        本轮经济下行是政策主动调控的结果，政府对经济增速下滑的容忍度有所提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但经济转型叠加外围经济疲弱，导致经济下行速度超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当经济连续下滑5个季度后再次加速下行时，政府不得不再次把稳增长放在更加重要的位置，政策预调微调力度加码，各大部委相继打出"稳增长"组合拳。对近期出台的刺激政策进行梳理后，我们发现，与2008年的4万亿投资扩大内需、减少失业、大量释放流动性不同，本轮刺激政策不仅着力于刺激内需，也关注供给端管理，将更加有效刺激经济内生性增长动力。随着经济加速下滑，除了各大部委的刺激政策外，利率政策也将发挥调节总需求的功能，近期降息的可能性正在加大，6、7月份或迎来今年第一次降息。
        量价齐跌，5月经济下滑趋势不变。4月宏观经济数据再现疲弱，无论是供给方面的工业，还是需求方面的投资、消费、净出口三驾马车都低于市场预期。
        外需低迷、资金成本高企，基建未能大面积开工，房地产投资下滑负面影响蔓延至消费，多重因素叠加导致经济下滑超预期。5月经济数据尚未公布，但从高频数据可观察到经济量价齐跌的趋势，预计经济增速下滑将持续。第一，高频数据显示环比未见改善，同比仍旧偏弱。第二，领先指标汇丰PMI环比回落，中小制造企业状况堪忧。第三，CPI、PPI双双下行。
        稳增长被提到更加重要的位置，需求和供给端管理并重。在经历5个季度下滑后，政府不得不再次把稳增长放在更加重要的位置。5月以来政策预调微调明显提速，对近期出台的政策进行梳理后，我们发现，与2008年4万亿投资扩大内需、减少失业、大量释放流动性不同，本轮刺激政策不仅着力于刺激内需，也关注供给端管理，将更加有效刺激经济内生性增长动力。
        刺激内需方面，政策着力点仍在投资，但在上一轮产能过剩还未消化，调结构被提到前所未有的重要位置时，消费作为最终需求，也受到政策重点关注。
        长期和短期政策并重，稳增长和调结构兼顾成为本轮刺激政策的一大特点。供给端管理得到重视。除了刺激内需外，降低经济中制约生产的成本和障碍，增加有效供给也成为本轮刺激政策的重点。
        降息脚步渐行渐近。随着经济加速下滑，货币政策放松的力度不断加强，除下调存准率外，利率政策也将发挥调节总需求的功能，降息预期不断加强，6、7月份或迎来今年第一次降息。1、通胀下滑趋势明显，负利率时代终结为降息打开政策空间。2、内需疲弱，价格工具或更有效。3、从历史规律看，降息条件具备