4  月份铝供应同比持平；一季度铜供应下降约0.5%
        最新数据显示4  月份铝产量并未同比增长，其中中国以外地区产量同比下滑3.2%，中国产量同比增速放缓至5.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】较低的价格、在我们看来明显的高库存规模（尽管并未进入市场），以及某些始料未及的生产中断，自2011  年中以来一直在限制着全球铝产量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来6  个月中，几家中国以外地区的小型炼铝厂预计将被关停，而且铝市场目前看似正在接近平衡状态。若下半年消费恢复增长，铝价需要上涨才能刺激供应量上升，我们认为目前铝价潜在的下行空间有限。
        同时，铜供应状况仍相对不佳，高盛全球铜供应指标显示2012  年一季度铜矿供应量同比下降0.5%，因为Grasberg、Chuquicamata、Collahuasi  和Batu  Hijau铜矿都出现了非价格因素导致的减产，尽管  Buenavista  del  Cobre  和LosBronces  矿的稳健增长起到了一定缓冲作用。
        最新消息和观点
        高盛全球市场团队在5  月23  日发表的报告比较全球各市场的抛售情况一文中阐述的基本观点是，预计欧洲市场将继续大幅波动，在看到美国和中国以外地区增长形势改善的明确信号之前，高盛维持对各市场的谨慎看法。的确，欧洲与中国最近的PMI  初值印证了这一短期观点，且过去上个月欧洲的尾部风险有所增加。尽管如此，根据我们对宏观经济前景的基本假设，我们认为近期抛售后的金属价格体现了稳固的价值。
        值得注意的是，自2010  年初以来铝和铜一直交易在40%左右的价格区间（铜价在7,000  美元/吨-10,000  美元/吨之间，铝价在1,950  美元/吨-2,800  美元/吨之间），期间市场大体平衡。近期事态发展推动铝价和铜价趋于该区间的底部，鉴于市场供需基本平衡，消费的快速上升，伴随着头寸潜在相对由空转多的可能性，有望推动价格上涨，这一点对铝而言尤其如此。此外，我们在第7  页的金属市场监测图表纳入了我们对中国铜保税仓库存的预测，其库存规模已从4  月份的64  万吨降至53  万吨。
        同时，摩根大通现货铜ETF  再次受到关注。若摩根大通和贝莱德发行现货铜ETF的计划获批，其规模最终可能达到20  万吨，相当于全球交易所交易量和保税仓库库存的18%-20%  左右，以及全球精铜消耗量的1%左右。