◆公司业绩增长基本符合预期:
公司2007 年实现主营业务收入187.76 亿元,同比增长16.65%;利润总额34.85亿元,同比增长34.76%;净利润27.04 亿元,同比增长42.39%;其中,归属于母公司的净利润为24.94 亿元,同比增长64.23%;EPS 为1.7 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆产量和销量较去年同期呈现较快增长:
公司2007 年生产熟料6987 万吨,同比增长15.76%;生产水泥6410 万吨,同比增长12.59%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)水泥和熟料合计销量8652 万吨,同比增长14.57%。公司产量和销量的增长受益于水泥行业的持续向好。销售市场中,中部和南部的销售比重较06年有一定程度的提高,证明了公司拓展华南的战略取得一定成效。
◆产能的快速扩张巩固了公司的行业霸主地位:
公司2007 年共有6 条5000T/D 的熟料生产线和20 个水泥粉磨系统投产,07年底,熟料产能达6900 万吨,水泥产能达8100 万吨。2008 年,公司计划建设8条5000T/D、1 条2500T/D 熟料生产线,以及20 套水泥粉磨系统,全部投产后,可新增熟料产能1400 万吨,水泥产能1500 万吨。产能的绝对优势巩固了公司在水泥行业的霸主地位。
◆余热发电效果显现:
公司积极推行余热发电,吨熟料平均发电量达40 千瓦时。07 年公司的余热发电总装机容量为16.89 万千瓦时,占到全水泥行业余热发电总装机容量的31%,在水泥企业中具有先行优势。08 年,公司计划有19 套余热发电项目投入运行,总发电能力达49.3 万千瓦,折合标准煤约节约136 万吨,大大减轻公司的成本压力。
◆公司退出祁连山的定向增发,扩张将以自建线和收购并举:
出于成本等因素考虑,公司退出祁连山的定向增发。而对于甘肃等区域,公司将可能计划自建生产线。保持在江苏、浙江、上海等东部区域较高市场份额的同时,逐步提高江西、湖南等中部区域和广东、广西等南部区域的市场份额。
◆盈利预测:
预计公司08 年实现产品销量1 亿吨,08、09 年销售收入为223.37 亿元和244.82亿元,EPS 为2.16、2.75 元,维持“增持”的评级。