产品结构改善提高公司盈利能力
2007 年公司实现收入23.2 亿元,同比增长17.4%;归属上市公司股东净利润1.4 亿元,同比增长50.4%;基本每股收益为0.39 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
根据国际权威机构统计,2007 年全球半导体增长率在2.9%-4.1%之间;根据CCID统计,国内集成电路2007 年增长率为18.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据已披露半导体公司,以通富微电和苏州固锝为例,增长率分别为9.5%和8.9%,可见公司增长基本与行业增长持平,高于主要面向海外IC 封测市场的通富微电,而低于主要面向国内IC 封装的华天科技,高于主要从事分立器件的苏州固锝。
FBP 推广,量价齐升
公司于2005 年开发了FBP 封装技术,并于2006 年11 月实现量产,但1Q07 受淡季和春节长假影响,出货量仅有22KK,低于市场预期;由于在引线框架上存在技术难题尚待突破,故而公司也主动放慢了FBP 在IC 封装上的推广。目前,框架技术问题已得到了解决。
FBP产量从去年2月份开始恢复,截止到目前,FBP产能达到35KK/月,其中IC15KKTR20KK;估算07 年销售合计1.9 亿只。产品销售均价也有1 月份的$25/K 提高到$40/K。
长电先进WLCSP 封装亮点突出
1H07,CSP 封装客户单一,因此受CMD 从6”向8”转移的影响,CSP 封装量并不理想。随着客户开发,基本形成了国内外厂商的相对稳定的客户群,国际领先的五大模拟电路制造商CMD、ST、ADI 都已量产,Fairscale 和TI 则初步认定公司为其战略合作伙伴之一,2H07 年开始恢复,经两次扩产,产能从40KK 到65KK,再到70KK,目前公司订单已经达到90KK,处于满产状态,扩充产能是未来CSP 封装利润贡献的来源。
SIP 基板封装前景广阔
公司于06 年建立了SIP 试验线,07 年由长电先进转到股份公司。目前已具有40 万片/月的产能,并计划在08 年达到200 万片/月。公司SIP 封装技术趋于成熟,以卡类为切入点,已经开始批量生产手机用SD 卡。目前公司正与大唐的凤凰微电子合作为中国移动提供海量SIM 卡。
我们认为,由于SIP 封装具有较高的投入产出比,将改变公司集成电路封装的产品结构;进入基板封装领域,接轨高端封装技术LGA、BGA,为公司培育新的增长点。