􀁺  银座股份07  年业绩超过市场和我们预期约5％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本年公司实现营业总收入30.75  亿元，同比增长27.71%；营业利润5.6  亿元，增长28.65%；净利润1.17亿元，增长37.59%，扣除非经营性损益的净利润9005  万元，同比增长26.39%，每股收益0.85  元，按配股全面摊薄后的每股收益为0.75  元，每股经营性现金流1.61  元，是净利润的1.89  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  本年度非经营性收益2700  万，其中收购滨州门店属于同一控制下的子公司合并，报表合并前净收益1800  万应归于正常主业经营业绩。另外由于会计政策变更追溯调增2006  年净利润2500  万，因此导致07  年业绩增长率有所偏差。
􀁺  盈利增长主要来自主营收入的健康增长和销售费用的有效控制。07  年在收入增长27.71％的环境下，销售费用仅增长了14.52％，占收入的比重由06  年的9.27％下降到了07  年的8.32%，体现出较好的规模效应。
􀁺  07  年公司新开济南华信店、莱芜店，收购滨州店，  08  年1  月已新开滨州二店、3  月开泰安齐鲁店，估计08  年还将新开莱芜二店、东营二店和滨州三店，新开门店将达到5-7  家。估计在未来2-3  年，公司将加大对济南地区的门店渗透，以逐步形成一城多店、错位经营、协同发展的扩张格局，而从最大程度体现出公司规模化和集约化的经营效应。
􀁺  收入增长呈梯次贡献的良性态势：目前公司旗下拥有门店16  家，这些门店因为开业时间和成熟度不一，体现出较好的业绩梯次成长性，成为公司盈利增长的核心驱动要素。如本年菏泽地区收入增长超过80％，潍坊收入增长为43％，莱芜店首年开业就获得了2300  万的收入。公司在成熟地区如济南和东营收入增长有所放慢，其中有济南07  年遭遇大水的影响，我们认为公司在上述地区未来的内生增长有望保持在10％左右的水平。