07 年收入1004.7 亿元,平稳增长4.1%
服务收入954.9 亿元,同比增长4.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中:GSM 服务收入为635.4 亿元,同比增长6.3%;CDMA 服务收入为275.9 亿元,同比下降1.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
07 年每股收益0.266 元,经营性利润平稳增长
07 归属母公司股东的净利润56.3 亿元,每股收益0.266 元。考虑到06、07 两年的收益中含有两项非经常性损益:可转换债券公允价值变动及再投资退税。剔除这两项的影响后,利润总额为109.4 亿元,同比增长30%,每股收益0.206 元,同比增长20.4%。
07 年全年经营性利润平稳增长,增速有所放缓的主要原因。一、计提递延所得税2.6 亿元,相当于07 年的实际所得税率提高了1.9 个百分点。二、联通A 股间接持有联通红筹公司的比例由SKT 换股前的62.80%下降至58.65%(稀释4.15 个百分点)。
07 年MOU 值G 网缓步增长,C 网增长有待改善
07 年G 网MOU 值为250.1 分钟、C 网MOU 值为263.0 分钟。对比中国移动07 年,在用户基数庞大的情况下取得的MOU 值455 分钟,仍有巨大大改善空间。
07 年ARPU 值两网均小幅度下降
07 年G 网ARPU 值为46 元、C 网ARPU 值为58.1 元,均有小幅度的下降。主要原因是:增值业务收入提高的同时,传统语音业务增长幅度相对较小。
行业重组中,长期实质受益依然值得期待
目前重组尚无最终消息公布,就方式、方案而言依然存在不确定性。但是,重组的重要出发点:“优化均衡行业竞争环境”是相对确定的。过去三年,中国通信运营行业的所有收入增量几乎均由中国移动创造并及独享。预计07 年中国移动净利润为其他三家运营商(联通、电信、网通)净利润合计的220%,占国内通信运营行业的69%。
从长期来看,电信运营行业将相对现在而言更加均衡,中国联通在行业重组中其目前的相对弱势地位有望逐步受到改善。