·规模扩张与拨备减轻驱动业绩高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】07  年净利润同比增长65.7%，拨备前利润增长53.71%，ROAE  提升2.75  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）驱动业绩超预期增长的主要因素是生息资产的快速增长以及资产质量稳定下拨备同比显著减少。
·高收益生息资产生快速扩张，08  年预计贷款增长16.3%。剔除贴现后一般贷款强劲增长26%，拉动生息资产同比增长18.6%，对净利息收入的规模贡献达63%。贴现资产的大幅压缩换来一般贷款占比的持续提高，08  年尽管贴现调节空间不大，但一般贷款比例有望保持平稳，预计贷款总体增长16.3%。存贷比小幅提升至62.6%，作为净拆出行，在信贷额度紧缩的前提下，08  年同业资产仍有提升空间。投资资产从可供出售债券向持有到期债券的转有利于减少公允价值波动对减值计提进而对净利润的影响。
·付息成本提高抑制净息差扩大幅度，08  年仍有望扩大。尽管存贷差扩大42bp，但受累于协定存款的增加、浮息债券利率重述以及250  亿固息债券的新发，付息成本提高超过预期，使净息差仅扩大8bp。08  年，信贷控制导致贷款定价能力提高，流动性紧缩下银行间资金收益率提升、零售贷款重估、小企业贷款持续增长、以及53%的活期存款对资金成本压力的缓和，仍将构成净息差扩大的有利因素。
·零售业务快速发展，中间业务收入占比提高。零售贷款比年初增长36.7%，占贷款比提升至15.6%。据悉，08  年公司计划零售贷款占比达到18%，在信贷总量既定的情况下，零售贷款将继续增长30%以上。基金代销收入的爆发性增长驱动手续费净收入实现128%的高增长，占主营净收入比显著提升至11.5%。随着资本市场的走弱和零售理财计划的推行，08  年的净手续费收入将回归由信用卡和结算代理收入主导的平稳增长。