07  年净利润提高1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华能国际公布的07  年年度业绩显示，国际会计准则下的净利润增长1%至61.61  亿人民币，比我们和市场的预期低约10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中国会计准则下的净利润达到64.18  亿人民币。期内录得出售长江电力35%股权获得的5.45  亿人民币投资收益。公司将每股派息由0.28  人民币提高至0.3  人民币，按照目前该股H股股价，相当于5.4%的年化股息率。
营业收入同比提高12%。华能国际07  年的发电量增加了13%  (不包括07  年成为联营公司的四川水电)。虽然营业收入提高了12％，加权平均电价小幅下滑了1%，主要是因为不同发电厂贡献的变化。
经营利润率下降。单位煤炭成本上升了10%左右，经营利润率因而由19.3%下降至15.9%。利息费用上升了34%至21.32  亿人民币。
净利率也由13.7%下降至12.4%。值得注意的是，效税率由14.1%下降至11.4%。
估值不高。我们将08  年盈利预测下调36%左右。我们目前预测08年电费不会提高，而单位煤炭成本上升15%。虽然我们认为08  年下半年电费有可能会上调，但是我们采用了最糟糕的情况来为其估值。在此最悲观情况下，华能国际的估值应为14  倍08  年市盈率及11  倍09  年市盈率，股息率5.4%。我们认为估值并不高。我们将目标价格由11  港币下调至8.8  港币，相当于16  倍09  年市盈率，及3.8%的股息率。对于A  股，我们将目标价格由17.2  元下调至13.8元人民币。