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中国人寿研究报告:太平洋证券-601628中国人寿07年报点评

股票名称: 中国人寿 股票代码: 601628分享时间:2008-03-27 11:06:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 余京
研报出处: 太平洋证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 211 KB 分享者: 王****小 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司2007  年实现营业收入2812.94  亿元,同比增长23.26%,2007  年公司实现归属于母公司净利润281.16  亿元,较上年同期增长95.47%,归属于公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为281.33  亿元,基本每股收益0.99  元,摊薄后每股收益0.99  元,分配预案为每股派发现金股息0.42  元(含税)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  2007  年,中国保险市场保持了增长较快的良好势态,保险资金总投资收益率达到历最好水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2007  年,公司实现总投资收益845.80  亿元,较2006  年增长79.82%,推动公司2007  年的总投资收益率进一步提升至11.07%,  较2006  年提高3.02  个百分点。公司投资收益的大幅度提升得益于07  年我国资本市场的繁荣,但我们预计今年公司的投资收益率会有所回落。
􀁺  07  年公司实现原保险合同保费收入1966.22  亿元,同比增长8.53%,市场份额为39.7%,较06  年有所下降。其中首年期交保费收入占保费收入比例上升0.8%至14.2%,业务结构持续改善。我们认为这是因为公司未将重点放在投连险、万能险上,使注重投资功能的部分保户流失。尽管如此,它的市场份额仍保持在中国寿险市场的绝对领先地位,同时随着对投连险期望收益的下降,人们将更关注保障功能本身,使专注于传统型保险的中国人寿产品的相对吸引力有所提高,市场份额将有望回升。
􀁺  作为我国的朝阳产业,保险行业具有广阔的发展前景。其主要动力包括:庞大的人口规模、较快的老龄化趋势与较高的储蓄率;经济持续发展、居民收入不断提高;政策法规大力支持;风险保障意识得到根本性加强;终身福利系统的瓦解;投资环境大大改善。根据十一五规划,民经济持续稳定的发展与市场需求,我们预计未来5  年我国保险行业的保费收入仍将以不低于15%的速度增长,至2010  年底,我国的保险行业的保费年收入将达到1  万亿,保险资产总规模将达到5  万亿,我国的保险市场将达到一个更高的发展平台。中国人寿作为中国最大的寿险公司,有望分享行业的成长。虽然近期受中国平安的巨额融资导致股价大幅下挫的影响,中国人寿的股价也出现大幅下跌,但是这些影响无损于公司本身的价值。综合考虑公司所处行业前景、未来业绩增长、目

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