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一致药业研究报告:中投证券--一致药业000028-08年将进入新的发展阶段

股票名称: 一致药业 股票代码: 000028分享时间:2008-03-27 10:53:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周锐
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 239 KB 分享者: cai****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
􀂾  公司的核心经营性指标十分良好,毛利率和营业利润率在07  年4  个季度中最高,净利润同比06  年同期也有大幅的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中批发业务是公司利润增长的主要推动力,国控广州07  年净利润的同比增长幅度高达80%;工业方面在在头孢吡肟、头孢克肟、头孢西丁和头孢唑肟等小头孢品种的带动下,收入同比增长56.7%,克服了折旧增加因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂾  展望未来,公司仍然将有望实现快速的增长:
1、两广整合之后,公司经营效率进一步提高,批发业务仍将是公司的重要利润增长率;
2、工业业务在新的阶段将进入高速增长期,依托国控的强大商业平台,一致的工业业务做大做强的动力充足;同时在川抗所的支持下,致君制药的产品梯队日益完善,头孢拉宗等首仿新产品浮出水面;
3、零售业务确定通过并购做大的主线,未来将逐步成为公司的重要利润增长点。
4、08  年两税合并,公司实际所得税负将进一步下降。
􀂾  收购国控广州10%股权将增厚EPS0.026  元,长期利于公司发展。
􀂾  我们预测一致药业08-10  年的EPS  分别为0.60  元、0.80  元和1。08  元,目前一致药业的08  年动态PE  为32  倍,作为战略性品种可长期配置。

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