海外市场
于栋华/021-50818887
香港股市：由于工商银行和中国银行的2007年业绩增长强劲，并且两银行的次贷损失低于预期，刺激中资银行类股上涨，带动恒生指数走高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】至收盘时，恒生指数上涨152.49点，至22,617.01点，涨幅0.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
美国股市：美国商务部周三公布的数据表明，2月份耐用品订单下降1.7%，企业资本支出指标连续第二个月大幅下滑；另外，2月份预售房屋销量数据也不容乐观，降至13年来的最低水平。受此打击，美国三大股指走低。道琼斯工业股票平均数下跌109.74点，至12422.86点，跌幅0.88%；标准普尔500指数下跌11.86点，至1341.13点，跌幅0.88%；纳斯达克综合指数下跌16.69点，至2324.36点，跌幅0.71%。

业绩基本符合预期
崔玉芹/021-50818887
大唐发电2007年实现营业收入328.29亿元，同比增长31.85%；归属于上市公司股东的净利润为34.11亿元，同比增长16.88%，每股收益0.29元，基本符合市场预期。公司长期发展前景看好，但目前估值偏高，维持“中性”评级。
新机组投产及电价上调使得收入增加。2007年公司新投产机组85万千瓦，以及2006年投产机组全年运行，使得公司全年发电量同比增长26.56%。同时，公司平均电价水平比去年增加12.56元/兆瓦时，从而增加销售收入约11.96亿元，
多种渠道减轻煤价上涨的不利影响。2007年公司收入增长31.5%，而燃料成本增加45.13%，主要原因是煤价上涨。但是，公司通过降低煤耗（2007年公司供电煤耗下降6.22克/kwh，降幅为1.8%）等措施，主营利润率仅下滑1.5个百分点到28.81%，位于四大公司（华能国际、国电电力、华电国际）之首。
公司扩张步伐依旧。2007年公司收购了新余发电2*20万千瓦机组，以及间接控股青海直岗拉卡水电站（4*3.8万千瓦），目前公司仍有李仙江、彭水、托克托四期等多个在建项目，并有山西定襄一期（2*100万千瓦）、江西抚州电厂（2*100万千瓦）等储备项目。另外，公司已参股投资塔山煤矿、开滦、内蒙长滩等煤矿项目，将能够较好地规避煤价上涨的风险。
公司是五大发电公司中盈利能力最强和最积极进取的公司，长期发展前景看好，但目前估值偏高，维持“中性”评级。我们假设2008年煤价上涨10%以及电价不调整的情况下，我们预计公司的每股收益为0.31元，目前市盈率高于行业平均水平。