3  月27  日公布年度业绩，预计净利润同比增长24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国联通将于明日公布其07  年度业绩，预计净利润同比增长24%至76  亿人民币  (新股增发摊薄后，每股收益0.584  人民币，同比增长20%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）计入10  亿美元可转债衍生工具按市值计价的24  亿元人民币非现金亏损，可分配利润应翻倍。07  年8  月27  日，鲜京电信(017670.KS/韩元187,500,  未有评级)将所有可转债都转换成了联通的股票，占后者总股本的6.6%。同时我们预计在上交所上市的A  股公司基本利润增长18%至43  亿元人民币  (每股收益：0.203  元)。
        收入增长停滞成隐忧。稍早前，中国联通公告其GSM  用户基数同比提高13%至1.192  亿户。预计每月每户平均收入下滑7%至45  人民币，因而我们预测GSM  业务收入增长9.4%至648  亿人民币。另外我们预计CDMA  业务收入增长2%至279  亿人民币，主要是因为用户基数提高了13%至4,110  万户以及每户平均收入下降9%至60人民币。我们认为CDMA  业务收入增长停滞不前的主要原因是削减成本的需要  (特别是手机补贴)，而且担心会因此导致用户市场份额的流失，而这也许不一定有利于公司的长期成长。
成本得到很好控制。尽管收入增长疲软，但成本得到了很好的控制，主要是因为公司持续削减了对CDMA  用户的手机补贴。同时，CDMA  及GSM业务销售队伍的分拆带来了额外的人力成本  (主要是对前者)。总体来看，预计经营成本提高了约8%，而折旧或仅增加了3%。特别需要指出的是，我们认为CDMA  业务有望实现约14亿人民币的利润，远超出预期。这有助于公司在未来出售该业务的交易中获得理想的收购价格。
        分拆计划尚不明朗。除非政府发表官方指引，我们认为联通的管理层不会透露任何有关涉及其自身的潜在行业重组的重要信息。我们认为公司在出售其业务或与其它运营商合并方面占据有利位置，这很可能提振红筹公司的股价。但是，如果在红筹公司的持股被大量摊薄，那么A  股公司可能面临估值下调的风险。而且中国移动和中国电信潜在的A  股首次公开发行也会影响A  股公司。