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柳化股份研究报告:群益证券-柳化股份(600423)产品量增价涨,持续增长可期-080326

股票名称: 柳化股份 股票代码: 600423分享时间:2008-03-26 19:38:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李明霞
研报出处: 群益证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 358 KB 分享者: 王晶晶****516 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司壳牌煤气化装置运行稳定,合成氨产量预计将提高22%,预计08、09年公司净利润分别为2.26亿元、2.81亿元,EPS为1.019和1.167元,按09年25倍PE计算,公司目标价29.17元,给予买入的投资建议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  􀂾  公司是广西最大的氮肥生产基地,主要产品是通过煤炭气化制取中间产品合成氨,再分别制取尿素、硝酸铵、浓硝酸等下游产品,07年实现营业收入12.24亿元,同比增长15.83%;净利润1.36亿元,同比增长13.09%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  􀂾  随着公司粉煤气化技术生产合成氨装置逐步实现长周期稳定运行,2008年公司主要中间产品合成氨产量将同比增长22%,拉动尿素、硝酸铵、浓硝酸产量分别同比增长19.75%、26.50%、45.2%。
  􀂾  预计08年公司产品价格在高位持稳,虽然煤炭价格的上涨带来较大成本压力,但壳牌煤气化技术降低了煤耗以及煤种的应用,预计公司2008年主营业务利润率上升2.54个百分点至25.21%  􀂾  随着钾肥价格的继续攀升,公司5万吨硫酸钾项目有望大幅提高盈利水准,预计08年实现盈利2000万元,较07年24万元大幅提升。
  􀂾  CDM项目将于今年开始产生收益,预计将增厚公司EPS0.09元。
  􀂾  预计公司08、09年实现净利润分别为2.26亿元、2.81亿元,EPS为1.019和1.167元。以目前股价计算,公司08、09年P/E为21.6倍、18.9倍。按09年25倍PE计算,公司目标价29.17元,给予买入的投资建议。

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