􀁺  报告期内公司实现主营业务收入414.07  亿元、净利润42.06  亿元，同比分别增加65.16%和-12.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益1.40  元，略低于我们的预期1.43  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  增收不增利具体表现为：电解铜生产营业利润率下降14.15  个百分点；铜杆线营业利润率下降18.75  个百分点；贵金属减少9.61  个百分点；主要原因在于07  年电解铜产能扩大75%，达到70  万吨，由此导致进口原料大幅增加，铜精矿自给率由37.5%下降到21.4%。
􀁺  07  年是江西铜业开始资源整合和扩张的一年，将为未来公司的盈利增长奠定良好的基础。1加强自有矿山的挖潜力度，预计未来2  年年均铜精矿增量达到1.4  万吨；2、海外资源扩张，预计2012  年后可以带来10  万吨铜精矿的权益增量；3、发行不超过68  亿可转债用于收购集团资产及现有的产能扩张。
􀁺  行业面上，由于目前全球再度面临流动性扩张的风险，我们提高08  年铜价的预测至65000元/吨（原为58000  元/吨，07  年铜均价为62500元/吨）。由此将2008  年盈利预测由原来的1.36元提高至1.87  元
􀁺  基于对未来铜价的乐观预计、公司未来良好的发展前景及当前的股价水平，我们提高公司的投资评级至买入，目标价56  元