●0 7年业绩增长略低于预期
2007年,公司实现营业收入504.35亿元,同比增长13.8%;实现利润总额73.9亿元,同比下降4.6%;实现归属于上市公司股东的净利润60亿元,同比06年略有增长;实现基本每股收益0.5元,略低于我们预期的0.53元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟每10 股派发现金红利3 元(含税)
●营业收入增加来源于公司规模扩大带来的发电量的增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2007 年度公司实现营业收入504.35 亿元,同比增长13.8%。公司营业收入的增长一方面来源于规模扩大带来的发电量增长,另一方面来源于2006 年中期没电联动带来的电价上涨。07 年公司的发电量为1736.88 亿千瓦时,同比增长(不含四川水电)8.62%。对于公司发电量的上升,新投产机组做出了重要贡献,公司权益装机容量由2006 年度的2655 万千瓦增加到2007 年度的3175 万千瓦,同比增长19.59%。发电量同比增幅较大的电厂有玉环、营口、淮阴、太仓、珞璜等电厂。同时公司新收购的金陵电厂也对发电量的增长做出了献。除了售电量的增加,2006 年中期的煤电联动使得公司的结算电价上涨了21.58 元/千千瓦时至356.82 元/千千瓦时,上涨幅度为6.43%。
●煤价高启和利用小时数下降使毛利率下降明显。
在燃料供应和成本控制方面,重点合同价格上调以及市场煤炭采购价格居高推动了公司燃料成本的上涨。除了燃料价格上涨,由于电力供需形势基本平衡,公司下属电厂的利用小时数也有不同程度的下滑。
燃料价格的上升和利用小时数的下降加大了公司发电的成本,07年公司毛利率为18.82%,同比下降4.96个百分点。下降幅度较大。毛利率下降使得公司的盈利能力出现了很大的下滑,营业成本同比上涨了21.2%,使得公司在销售收入同比增长的情况下营业利润反而出现了下滑。
●投资收益和营业外收入增加净利润。
由于公司出售部分长江电力股票以及通过长江电力权证进行的套利,使得公司投资收益同比增加7.6 亿元。同时公司07 年通过处置一卸煤码头和两处退役燃机电站,使得营业外收入同比增长2.8 亿元。在公司营业收入同比增加60 亿元,而营业成本同比增加71 亿