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泸州老窖研究报告:兴业证券-泸州老窖-000568-调研简报-080324

股票名称: 泸州老窖 股票代码: 000568分享时间:2008-03-26 11:28:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐静欢,郭锐
研报出处: 兴业证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 193 KB 分享者: gra****aw 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  国窖1573  走“奢侈品”路线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国窖1573  放量增长是带动公司近年来业绩增长的主要原因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)07  年公司国窖1573  销量为2244  吨,预计实际销量应该高于此数。对于老窖有那么多历史悠久的窖池,最短窖池窖龄也在30  年以上的,因此公司窖池平均优质酒出酒率高于20%,所以国窖1573  的产能应该不是很大的问题。公司把国窖1573  定位为稀缺资源,走高端奢侈品路线,来提升品牌形象,因此把国窖1573的市场动态量控制在3000  吨,我们预计08  年公司国窖1573  销量就能达到此数。今后公司对于国窖1573  的策略还是量服从价。
􀁺  老窖特曲定位于高端商务用酒,是未来公司业绩增长的重要依靠。07年公司特曲经过更换包装和2  次提价,已经实现了顺价销售,销量约为6000  吨,同比增长11%。对于老窖特曲,公司将每年实行提价,到2013  年前特曲价格将提到200  元/瓶,并且同时保证销量的稳步提升,老窖特曲是公司未来业绩的重要支柱。
􀁺  开启白酒定制酒之路。公司此次的“封藏大典”,拍卖9  坛10  斤装的定制酒(一共拍的409  万元)和出售800  坛5  斤装的封坛酒(每坛3万元),意在开启中国高端白酒定制酒之路,通过窖池历史和洞藏文化提升公司品牌形象。对于定制酒的发展,公司还处于试行阶段,而且我们认为对于把高端白酒作为投资品,目前还缺乏一个较好的流通平台。
􀁺  低端酒主要还是依赖价格的提升。公司对于低档酒采取3  种措施:不盈利的产品全部淘汰;一般品牌的产品交给经销商做(如红高粱品牌),下移网络市场,铺货到县级市场,而且经销商做的好处是机制和税收的灵活性较高;对于有一定品牌基础的产品公司还是会保留作为满足市场的需求。总体上,低档酒的销量将来不会有明显的增幅

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