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中国平安研究报告:民族证券-盈利增长或将放缓-中国平安-601318-07年报点评-080325

股票名称: 中国平安 股票代码: 601318分享时间:2008-03-26 11:23:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 崔娟
研报出处: 民族证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持
研报大小: 199 KB 分享者: 133****379 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        07年公司各项业务获得全面快速发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司实现净利润150.86亿元,较2006年增长105.48%,基本每股收益2.11元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)总资产增加1878.16亿元,达到6511.04亿元,股东权益增至1072.34亿元。每股净资产14.6元,净资产收益率14.1%。保险业务收入1009.45  亿元,较2006年增长18.2%。
        业绩增长的主要驱动因素为保险业务的稳健发展、投资收益的大幅提高以及银行、证券业务的显著增长。
        07年平安寿险实现保费收入792.79亿元,同比增长15.9%,低于寿险行业保费收入21.86%的同比涨幅,占寿险市场的16%,和06年17%的市场份额相比降低一个百分点。寿险业务全年实现净利润78.31亿元,同比增长38.1%。受持续加息及通货膨胀的影响,传统寿险保费收入同比减少10%,投资连接险和万能险同比增长33.8%和38.6%,同时,公司的退保率也从3.5%上升到4.2%;健康险和意外伤害险分别实现保费收入110.95亿元和18.61亿元,同比分别增长0.5%和  25.5%。
        产险承保业务继续亏损。07年平安产险实现保费收入214.5亿元,同比增长27.49%,低于财险行业保费收入32.03%的同比涨幅,占产险市场的10.3%,市场份额和去年相比降低0.5个百分点。06年和07年平安产险的综合成本率均为101.8%,承保持续出现亏损,但由于07年股市行情的火爆,投资收益的大幅提升弥补了承保亏损,使产险业务净利润同比增长155%,达到14.84亿元。
        投资收益的大幅提高是公司盈利快速增长的重要支撑。07年公司总的投资收益为514.45亿元,同比增长135.4%,总投资收益率由06年的7.7%上升到14.1%。截至07年底,公司的投资资产总计达到4748.87亿元,和06年末的3321.64亿元相比增加了43%。投资收益占营业收入的比重由06年的19.73%上升至07年的34.47%,致使投资收益的波动对营业收入非常敏感。

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