公司业绩增长超过我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预测中国会计准则和香港财务报告准则下公司2007年每股收益分别为0.88元和1.22元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两套准则体系下，公司业绩增长均超过我们的预期。主要原因是公司第四季度的浮盈释放超过我们的测算。第四季度“投资收益”增加372.6亿，而“公允价值变动收益”减少175.3亿元。
        投资收益提振会计利润。2007  年，公司借力资本市场行情，提高股票和基金的配置比重，实现总投资收益845.80  亿元，同比增长79.82%，实现总投资收益率11.07%，较2006年提高3.02  个百分点。从营业收入构成看，公司投资收益占比由2006年的14%提高到32%。
        利差溢是推动内含价值增长的主要动力。公司2007年内含价值同比增长38.78%，达2525.68亿元。主要原因是投资收益带来的利差溢增长。投资回报的经验差异由上年的31.16亿元增长到519.23亿元。同时，期初内含价值的自然增长——内含价值的预期回报和一年新业务价值的增长也是驱动因素之一。另外，2006年公司将精算假设：“长期险的投资回报率假设为从2006  年的4.35%逐年变化到2013  年的5.4%，之后保持不变”调整为：“投资回报率假设为平准的5.5%”，该因素也在内涵价值中有所体现。
        维持“强烈推荐”的投资评级。我们坚持认为，中国寿险行业正站在上升周期的起点上，中国人寿作为市场份额39.7%的中国最大寿险公司，将最大限度地分享行业成长果实，同时我们认为公司在产品和管理方面仍然具有改善空间，维持“强烈推荐”的投资评级。