公司公告：
        焦作万方(000612)日前披露2007年年报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期内，公司实现营业收入51.85亿元，较去年同期增加27.11%；实现利润总额10.35亿元，同比上升178.98%；归属母公司股东的净利润6.84亿元，同比增长166.15%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）稀释每股收益为1.42元，每股净资产3.44元，每股经营活动产生的现金流为0.95元。全年业绩略低于我们此前的预期。  年报点评：  1、报告期内公司业绩的增长主要得宜于产量的增长和成本的降低。年内公司生产铝产品32.34万吨，同比增长38.82  %，销售铝产品30.93万吨，同比增长33.15%。我们推算，公司2007年电解铝平均实现价格为16700元／吨（不含税），与上年同期略有下降。公司主要原材料氧化铝全部通过长单形式从大股东中铝处获得，价格为上海三月期铝价格的17%，平均成本为2840元/吨，比上年同期有较大程度的下降，也低于现货市场价格。公司内销铝锭营业利润率为23.34%，比上年同期大幅提高7.7个百分点，绝对水平也高于同行业公司。业绩低于预期主要是一方面是由于四季度电解铝价格降幅较大，另一方面是由于公司销量低于产量。  2、由于公司新建14万吨产能达产，公司在年报中预计，2008年公司计划生产、销售铝及合金产品41.5万吨。我们预计公司2009年产量将达到44万吨左右。另外，公司还计划投资：1)  生产配套工程——年产15万吨炭素及20万吨阳极组装项目，预计投资9亿元；2）  污水处理及综合利用改造项目，预计投资1,916万元；3）铸轧铝板带项目，预计投资1.2亿元。  3、公司电解铝生产的电力来自关联企业焦作爱依斯电力有限公司、焦作金冠嘉华电力有限公司，由于公司产能扩张，需要向河南省电力公司外购电，以满足生产需求。预计公司2008年平均电价为0.38元（含税）。  4、我们预计2008年电解铝价格前高后低，全年均价在19800元/吨。根据上述假设，预计公司2008每股收益为2.39元。考虑到中铝整合公司的预期，给予2008年20倍市盈率的估值，对应的目标价为47.8元，给予“买入”的评级。