要点：
        1、    2007    年公司营业收入达13.04    亿元，同比增长8.4%，实现净利润2.01    亿元，同比下降1.1%，每股收益为1.07    元，略低于我们原来1.1    元的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、    07    年公司煤炭产销量分别为340    和316    万吨，与06    年基本持平，平均煤价上涨了11%，但由于煤炭生产成本增幅到21%，导致煤炭毛利率下降了5.5    个百分点至33.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中四季度因会计科目的调整毛利率下降最明显，比全年平均水平低4.8    个百分点。值得关注的是07    年公司管理费用因执行新会计准则而大幅下降37%，这减小了全年公司的主营业务净利率的下降幅度至1.5    个百分点。
        3、    08    年主要有两个看点：一、煤炭产量大幅提升，公司07年发行了4    亿元可转债，所募集资金3.48    亿及自有资金收购了大股东皖北煤电集团两个全资子公司——卧龙湖煤矿和五沟煤矿。收购后，公司煤炭可采储量增长144%，这两个煤矿煤种分别为无烟煤和肥煤，预计08    年将新增煤炭产量38%至470    万吨，09    年再增加5%至490    万吨。二、充分收益所得税改革，公司07    年的实际所得税率为33.4%，08    年有望下降到25%，所得税改革将为公司带来27%的业绩增长。
        4、    公司未来的外延式扩张空间很值得期待，皖北煤电集团曾承诺将主力矿井注入上市公司，祈东矿、任楼矿最有可能成为下一步收购目标，此外，集团还有其他两个在建矿井和三个拟建矿井，已探明地质储量约为30    亿吨，集团现有产能和储量分别是上市公司的1.6    倍和8    倍。集团若能兑现其承诺，则公司未来扩张空间相对于其1.88    亿的总股本来说十分巨大。
        5、    预计08    年煤价涨幅在10%左右，不考虑进一步资产注入，上调08    年、09    年业绩预测，EPS    分别为1.76    元和1.89元。目前08    年动态市盈率为20    倍，低于行业平均水平，
        按28    倍计算，未来12    个月目标价为50    元，考虑其前期下跌幅度较大，上调评级至“推荐”。
        6、    主要投资风险：08    年公司煤炭生产成本继续大幅提升，资源税上调幅度超出预期。