我们的观点：
􀁺  截至到08  年2  月，中国铜消费受到美国经济放缓的影响不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】面对美国次债危机，似乎来自直觉的第一反应夸大了悲观的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  从铜进口结构看，1-2  月，精炼铜进口同比下降了5.8%，为26.4  万吨，2  月同比下降8.3%。
􀁺  铜精矿进口1-2  同比增长31.9%，达到95.2  万吨。其中2  月同比13.2%，环比下降12%。
􀁺  废杂铜看，2  月同比增长59.1%，1-2  月同比增长28.6%，达到85.6  万吨
􀁺  尽管精炼铜的进口出现下降，但总量看，1-2  月中国铜进口还是增加的。值得注意的是，去年1  季度中国进口的增加更多的建立在套利基础上的（参见我们07  年4  月26  日报告《如何看待但前铜价走势》）。而自07  年12  月以来，上海和伦敦间套利空间明显缩小，甚至在进入08  年后，这种套利可能面临亏损。因此，我们判断这种进口是真实需求下的进口。