截止日前，沪深两市已有1365  家正常上市的A  股公司如期公布了2006  年半年报，自2004年高点以来，上市公司中报每股收益虽然连续两年出现同比下降，但可比公司的净利润已有5.85%的涨幅，上市公司整体上已扭转了业绩下降的趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从反映上市公司盈利质量的每股经营性现金流来看，在可比的1344  家公司中，我们剔除金融股，2006  年每股经营性现金流为0.24  元，而去年为0.207  元，前年为0.188  元，呈现稳步增长态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，剔除金融股后的可比公司的应收帐款周转率和存货周转率继去年比前年同期增长13.47％和4.85％后，今年比去年同期再次增长9.28%和4.14%。
        以“净利润增量贡献率”为衡量指标，仅金融服务行业就超过净利润增量的六成，另外，周期和非周期性消费品、公用事业和非金融服务行业的净利润增量贡献率也达到了20%上下。基础原材料行业净利润同比虽仅下降5.22%，但由于基数较大，它对可比上市公司净利润负增量的贡献率却达到六成。今年中报不仅是消费服务类行业净利润表现出不同增长，工业生产行业也扭转了去年的下降势头。可见，一段时间以来的宏观调控政策已经改变了利润在各行业当中的分配，前期制约经济增长的上游行业的瓶颈已经打破，高投入引起的上游行业产能的扩张，并没能为这些行业带来同步收益，利润已经明显向下游行业转移。
        从各行业上半年毛利率同比增长情况来看，增长较快的行业是有色金属、工程机械、航天技术、饮料、电力、传媒和服装等行业。下降较快的行业是水运、通信及广电设备、钢铁、电子元件和石化等行业。
        上半年上市公司盈利呈现恢复性增长趋势，一举改变了过去几年上市公司盈利变动趋势与宏观相脱节的态势。我们认为制度变革对上市公司治理结构的改善、盈利能力的提高作用正在逐步显现。预计随着股改后续效应的体现以及股权激励等制度的推广，下半年上市公司盈利增长将具有更强的内生性。并使目前看起来偏高的整体估值水平快速下降，也将构成市场长期上涨的推动力。