1、公司盈利基本符合我们此前的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
07年公司实现净利润1.26亿元,同比增长53.3%,EPS为0.376元,略高于我们的0.37元的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要原因在于,公司07年依靠自有资金申购新股获得投资收益2300余万元,高于我们的预期。
2、连锁超市仍为业绩主要来源。
07年公司仓储超市实现营业收入51.1亿元,同比增长31.9%,实现净利润9709万元,同比增长49.9%;便民超市实现营业收入13.7亿元,同比增长19.1%,实现净利润1728万元,同比下降3.5%;两者实现的营业收入占公司收入总额的93.1%,净利润占公司净利润总额的90.5%;公司百货零售实现营业收入4.4亿元,同比增长43.7%,实现净利润2000万元。
3、公司营业网点继续保持快速增长
公司07年门店总数较上年增长66家,其中仓储超市新增网点19 家(武汉市内6 家,湖北省内10 家,重庆市3 家);便民超市公司净增网点47 家。截止07年底公司营业网点达到551家,其中仓储超市104家,便民超市443家,百货门店4家。从公司营业网点增加情况来看,其仓储超市07年增长迅速要高于我们原来10家的预期,便民超市则低于我们此前的00家的预期。
公司年报中计划08 年仓储超市及便利超市分别新增10 家和80 家,我们认为公司经过长期的基础建设,目前已具备快速开店能力,08 年仓储超市新增数量有望超过这一计划。
4、公司毛利率出现明显提高
07 年中百仓储超市和中百便利超市的毛利率水平分别为13.2%和13.93%,同比分别增长0.79 和0.53 个百分点,究其原因,除公司规模扩大带来的毛利增加外,公司加大直接采购商品比例也是重要原因之一,07 年仓储超市和便利超市直采商品销售额同比分别增长260%和157.84%。毛利率分别达到29.04%和0.99%,远高于平均毛利率水平。公司年报中表示08 年将进一步加大直采力度,扩大销售占比,预计08 年公司毛利率仍将有所提升。
5、重庆地区经营出现了一定的好转,收入增长明显