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研究报告:联合证券-行业配置数量化研究之三:寻找增强组合收益的alpha生成器-080324

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-03-24 22:49:16
研报栏目: 金融工程 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋曦
研报出处: 联合证券 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 445 KB 分享者: nkz****di 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  从行业数量化配置系列研究来看,通过基本面信息挖掘得到对未来行业收益的看法,然后再利用优化算法得到最优投资组合,是一种进行行业配置较为理想的手段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  本文基于多因素模型和Black-Litterman  模型构建了一套数量化行业配置投资体系,可以用于进行构建和管理数量化基金,并辅助投资决策。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们检验了2005  年至2007  年在中国A  股市场上的投资绩效,同时试图发掘出增强组合alpha  的行业,即alpha  生成器。
􀂄  多因素模型系统性表达对资产预期收益的看法,具有相对稳健以及全方位考查的优势,对投资者应用而言是注重实际、易处理、也易于理解的,因此可以用作对行业未来收益进行预测。
􀂄  在无约束的条件下,行业量化投资组合是一种多头/空头(Long/Short)策略,能够战胜沪深300  指数以及行业综合指数。同时,该系统能够方便的添加各种约束条件,能够更贴近实际投资,控制了对某些风险的过度配置。理论和实证结果表明,加入过多约束并不利于构建最优的行业配置组合。
􀂄  通过实证检验,最具有alpha  生成器特征的行业是:黑色金属、食品饮料、公用事业、交通运输和金融服务。

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