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法拉电子研究报告:国信证券-法拉电子-600563-07年报点评:搬迁突破产能扩张瓶颈-080324

股票名称: 法拉电子 股票代码: 600563分享时间:2008-03-24 16:43:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王俊峰,凌晨
研报出处: 国信证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 中性
研报大小: 42 KB 分享者: la****杨 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          由于期间费用率和实际所得税率下降,净利润增长率高于收入增长
        2007  年公司继续保持在行业内的优势地位,实现收入57791.69  万元,同比增长15.7%,略高于我们的预期0.52%;毛利率则由06  年的39.2%下降到36.9%,导致主营业务利润增长仅为8.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但由于对管理费用的控制得当,同比下降12.5%,使得公司EBIT增长18.5%,高于营业收入的增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于对国产设备投资抵免所得税,实际所得税率较上年下降3.5%,故而净利润增长24.7%,高于收入增长幅度。实现EPS  为0.60  元,与我们的预测一致。
          产品结构优化支持收入稳定增长
        公司自上市以来,除2H04  出现负增长外,营业收入一直保持了较好的增长。自2H06达到上轮低谷,2007  年收入增长率得以恢复。公司收入的增长,主要源于产品结构的持续改善和高端客户的开发。随着公司在照明领域对高端客户Philips  销售,节能灯产品06年开始已取代家电成为占比第一的应用领域,欧司朗认证即将通过将进一步扩大公司照明领域的收入;公司已通过BSI  颁发的ISO/TS16949  质量体系认证证书,这说明公司在技术上已经具备进入汽车电子领域的入场券,未来对混合动力车用薄膜电容器的客户开发,将继续扩大目标市场,为公司增长提供新的动力。

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