点评:
􀁺  收入的增长主要来自瓦楞箱板纸箱销量的增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】07  年公司瓦楞箱板纸箱销量为4.43  亿平方米，同比增长24%，销售收入10.17  亿，同比增长42.97%，占主营业务收入的54%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要归因于公司积极开拓市场以及加快新项目建设。
􀁺  毛利率有所下降。07  年公司综合毛利率为14.78%，同比下降了1.08%。其中纸及纸板毛利率11.73%，同比下降了5.1%。瓦楞箱板纸箱毛利率16.14%，同比下降了10.43%。主要原因是市场竞争加剧，原辅材料及能源价格大幅上涨，导致成本增加所致。07  年，公司主要原料美废8#价格从年初的157  美元/吨上涨至年末210  美元/吨，涨幅33%，直接影响了公司的毛利率水平。
利润总额下降的原因主要有以下几个方面：
􀁺  财务费用率的大幅上升。07  年公司期间费用率为11.23%，同比上升14.5%。其中，财务费用率为4.04%，同比大幅上升55%，减少利润2730  万。主要是由于公司的银行借款大幅度增加导致利息支出增加所致。07  年，公司30  万吨项目投入资金较大，因此借款相应增加，短期借款上升了77%，
长期借款上升了298%。
􀁺  公允价值变动损失1864  万元。主要原因是利率衍生工具公允价价值变动影响所致。
􀁺  07  年公司处置9  号生产线损失1235  万元，致使营业外支出同比增加230%。
􀁺  实际税率的上升使净利润降幅大于利润总额的降幅。07  年公司实际税率为15.71%，同比上升了108%。主要原因有：（1）政府补助减少，07  年起不再享受所得税返还，间接减少净利润917  万元。（2）非经常性损益增加所得税164  万元。
􀁺  总体来看，公司07  年主营业务盈利能力呈下降趋势。根据国际咨询机构RISI  的预测，我国05-09年箱板原纸需求将年均增长9.2%。06，07  年上马新项目较多，将导致未来产能释放过快。原料方面，美废11#价格高位运行，因此，市场情况可能出现回落，行业洗牌或将开始。公司作为以箱板纸为主导的造纸企业，外临不断趋紧的行业环境，内有玖龙、理文等强劲的竞争对手，未来发展形式严峻。