投资要点
􀂾  年报显示，三维通信2007年实现营业收入26812.0万元，同比增长27.6%；实现净利润4191.37万元，同比增长38.33%；每股收益为0.52元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  境外收入快速增长，但占公司总收入的比重仍然很低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2007年，公司的国内收入同比增长26.58%，而境外收入同比增长145.21%，增速远高于国内收入。但境外收入占公司营业收入的比重不足2%。
􀂾  无线网络优化覆盖业务仍然占据较大比重。2007年，公司无线网络优化覆盖设备及解决方案业务收入达23290.89万元，同比增长19.62%；其占总收入的比重由2006年的92.7%下降至2007年的86.9%，但该业务的收入比重仍是最大的。
􀂾  新增的微波无源器件业务成为公司第二大业务。公司于2007年收购杭州紫光网络技术有限公司51%股权，这使得公司营业收入中增加了微波无源器件收入1692.06万元，占公司营业收入的比重为6.31%，超过网络测试系统业务5.76%的收入比重。
􀂾  毛利率与期间费用率持续下降。公司无线网络优化覆盖业务的毛利率由06年的43.1%下降至07年的38.8%，虽然微波无源器件的毛利率高达55.1%，但由于无线覆盖业务比重较大，使得公司07年业务的总体毛利率比06年下降约2.1个百分点。另外，虽然公司07年的收入同比增长27.6%，但公司的销售费用率和管理费用率均有所下降，由此使得公司07年的期间费用率比06年下降约6.5个百分点。
􀂾  公司发展可期。未来三年，受益于无线网络覆盖行业的增长，公司网络优化覆盖业务的复合增长率不会低于21%；而集成射频业务从08年开始贡献较大的收入和利润；国内铁路网和城市地铁的加快建设将促进公司GSM-R业务的增长；另外，国内数字电视发射设备市场的发展将使得公司的数字电视业务具有较好的增长前景。预计公司2008年、2009年的每股收益分别为0.77元和1.01元，目标价为30.8元，投资评级“增持”。