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思源电气研究报告:群益证券--思源电气-细分行业龙头的目标指日可待

股票名称: 思源电气 股票代码: 002028分享时间:2008-03-24 13:49:32
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 顾佳浩
研报出处: 群益证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 272 KB 分享者: lee****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  07年实现主营业务收入和净利润分别为11.8亿元和2.72亿元,YoY分别增长50%和82%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主业快速增长主要由于公司已成长为国内领先的电力设备提供商,高压开关和高压互感器业务收入分别增长了47.4%和67.7%,毛利率也有进一步提高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)净利润的提高还来自于减持平高电气股权获得的投资收益。
􀂾  预计08年电力自动化设备、高压开关和高压互感器业务收入分别增长20%、40%和50%。虽然有原材料上涨和产品价格难以提升等不利因素,惟公司凭借自身优势能及时调整产品结构,基本能够维持现有的盈利水平。
􀂾  GIS业务将于09  2H投产,预计09年实现收入2亿元,2012年完全达产后销售收入将达到10亿元,成为公司长期增长的主要动力。
􀂾  预计公司08、09年将分别实现净利润3.53亿元和4.58亿元,YoY分别增长29.5%和29.7%,EPS分别为2.05元和2.66元,08、09年P/E分别为24倍和19倍;扣除出售股票带来的投资收益,08、09年净利润实际增长分别为30%、26%。给予08年30倍P/E估值,目标价61元,上升空间为22%,建议“买入"。

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