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华仪电气研究报告:南京证券-华仪电气-600290-风机业务将成为新的利润增长点-080322

股票名称: 华仪电气 股票代码: 600290分享时间:2008-03-24 13:48:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 万永瑞
研报出处: 南京证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 166 KB 分享者: d****f 我要报错
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【研究报告内容摘要】

风电机组业务正处于行业周期上升阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大功率风电机组是风机产业的未来发展方向,但我国只能生产1.5MW功率及以下的小功率风机。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前小功率机组的扩产速度依然难以满足政策扶持带来的大量需求,未来2-3年后更加紧俏的将是大功率的风电机组。
􀂾  核心零部件有可能在一定时期内形成供不应求的局面,从而造成对整机生产的影响。
􀂾  风电机组采用招投标方式销售。国外风电设备造价折合每千瓦在1万元左右,而国产风电设备的平均造价与国外相比至少便宜三分之一,对于设备成本占总成本60%~70%的风电来说,采用国产设备可使成本节约至少20%
􀂾  风电机组业务成为公司新的利润增长点。已公告的风机合同总装机容量达到423兆瓦,其中今年交货的750-780千瓦的风机约为200多台,保守估计仅此即可实现销售收入7.2亿元,相当于2007年主营业务收入的总额。预计08年将实现约400台千瓦级风机的总装,计划09年将产能提高至500台/年。
􀂾  预计2008、2009年公司可分别实现主营业务收入19.47亿元、32.57亿元,净利润2.34亿元、4.56亿元。假定2008年6月底可实现增发2500万股,考虑增发摊薄影响,2008、2009年基本每股收益为0.91和1.69元/股
􀂾  华仪电气(600290)前一交易日收盘价为31.02元,虽然根据2008年的业绩计算的P/E为34.05倍,高于市场平均水平,但考虑其成长性极佳,08年增长率为194%,PEG为52,09年增长率为86%,PEG为40,给予华仪电气“推荐”评级。

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