业绩符合预期
　　华闻传媒07年实现每股收益0.10元，跟我们预期完全一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司年报的一个重要特点是：营业收入和投资收益同比分别增长12.22%和3.48倍，而净利润同比下降了6.96%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这主要是因为：
　　1，经过一系列的重组后，公司确立了传媒业务的主体地位，正是传媒业务的快速增长推动了总收入的增长。07年，公司围绕“传媒+燃气”的发展框架对主业进行了一系列的重构，一方面，公司通过收购华商传媒31.25%的股权使持股比例达到61.25%，年末又通过华商传媒分别收购了辽宁盈丰、重庆华博、天津华商和北京华商85%、85%、90%和85%的股权，进一步增强了公司传媒业务的主体地位。另一方面，公司逐步剥离除燃气外的相关资产和业务，07年分别转让了海南民生置业80%的股权，海口汇海典当100%的股权以及深圳金兆典当100%的股权。经过一系列的重组后，公司传媒业务占营业收入的比重达到了65.93%，燃气业务占18.26%，其他业务占15.81%。按可比口径计算，传媒业务07年收入1.34亿元，同比增长了49.64%，是公司营业收入增长的最主要推动力。
　　2，投资收益主要来自于新股申购和出售资产。07年，公司投资收益为1.64亿元，同比增加了3.48倍，占利润总额的比重更是高达45.57%。畸高的投资收益主要来自于两个方面，一、公司利用闲置资金申购新股，07年获得1.02亿元的投资收益。二、07年公司对业务进行重组时，处置资产产生了一定的投资收益。其中，出售民生置业、汇海典当、金兆典当和中泰信托股权分别获得713万元、180万元、360万元和1079万元。
　　3，费用增长超过收入增幅，资产减值损失的大幅计提，导致净利润同比下降。07年，在总收入同比增长12.22%的情形下，销售费用和管理费用分别同比增加了28.88%和46.94%，增速远远超过了总收入的增幅。另外，公司07年相比06年多计提了近6000万元的资产减值损失，主要是坏账准备新增约3800万元，以及固定资产减值准备新增约2000万元。费用大幅增加和资产减值损失的大幅计提，导致了公司在收入和投资收益增长的况下，净利润出现了同比下降。
　　维持谨慎推荐的评级
　　华闻传媒已经基本上完成了对时报传媒、华商传媒等平面媒体资源的整合，保留了燃气业务，剥离了房地产、典当、贸易等投资性业务，形成了“传媒+燃气”的发展框架。关于首都机场广告公司及其他媒体资产的注入事宜，华闻传媒年报披露“还在与首都机场集团协商具体的注入方案”。目前来看，公司对首都机场广告公司整合难度较大，