三九医药：调高08  年EPS  为0.43  元
        ◆净利润2.8  亿元，同比增长36%，EPS0.286  元：公司2007  年实现销售收入33.98  亿元，同比增长16%，净利润2.8  亿元（扣除非经常性损益为2.11  元），同比增长36%，EPS0.286  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司07  年业绩大幅增长的主要因素是①OTC  和处方药销售收入增长，公司工业销售收入19.91亿元，同比增长27%，②财务费用下降，公司从07  年下半年开始不再计提占用资金利息，从而节省财务费用约8000万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆OTC  业务稳定增长，处方药快速恢复：
        公司核心OTC  业务稳定增长（+10%），其中感冒灵销售6.14亿元，同比增长高达27%，成为国内感冒药的第一品牌；三九胃泰销售逐步恢复，销售约1.75  亿元，同比增长33%；壮骨、补脾分别同比增长58%，49%；皮炎平销售高峰已过，07  年销售有所回落，销售约3.4  亿元，同比下降15%。公司处方药在经历06  年低谷后，07  年大幅反弹，处方药销售增长142%，其中参附、参脉、生脉分别同比增长184%、94%、149%，另外新品咪唑斯汀也逐步导入市场。
        ◆调高08  年EPS  为0.43  元，评级上调为“增持”：由于公司07  年感冒灵和处方药销售增长超出我们的预期，因此上调公司08、09  年盈利预测，EPS  分别为0.43、0.53元。公司在上半年完成清欠后，资产质量将大幅提高。我们预计公司08  年工业收入同比增长约20%，全年财务费用下降约6000  万元。如果以公司09  年业绩30x  估值，并考虑股改溢价，6  个月目标价22  元。公司主业稳定增长，清欠、股改、预增将构成上涨的催化剂，因此我们把公司投资评级由“中性”调升为“增持”。从长期配置的角度看，三九医药本身质地优良，并有华润支持，很有可能成为国内医药工业的龙头企业之一,因此我们建议可以作为长线配置品种。
        ◆风险分析
        重点品种销售低于预期，股改对价低于预期。