市场展望：
        市场下跌的问题原因:分析1  季度至今A  股出现的大幅下跌，问题的实质在于投资人对于A股2008Q1  乃至于全年企业盈利增长的期望值有所下调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一方面美国经济衰退信号引发了投资者对中国经济外需前景的担忧，二月份的出口数据加剧了这个担忧；另一方面中国经济内部的高通胀压力促使政府可能动用更加严厉的行政调控措施，对于A  股市场的基本面将将构成越来越大的压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，我们判断，国际热钱短期的集中抽逃将对于相关市场形成巨大的冲击。美国金融市场流动性的紧张以及保证金交易的制度安排都对于国际热钱的集中撤离创造了必要条件。
        估值压力已经释放：市场在短期放大了利空的影响，根据分析师目前对08  年企业盈利增速25%-30%的数据来看，整体08  年动态估值水平已经回落至21  倍以下的合理区间。这决定了股指在短期内继续下跌的空间有限。
        经济很可能强于人们的悲观预期。目前中国经济增长态势良好，全年增长仍有望保持在
10.3%左右，市场不必对经济前景过分担忧。预计2008  年的物价形势并不如同人们预期的那样成为“痼疾”，全年CPI  同比有望保持在5%左右。
        首先看1-2  月份贸易和物价数据，2  月份出口增速的大幅下降以及贸易顺差大幅缩窄主要是由于春节因素的影响。我们预期3  月份的出口增速将出现报复性反弹，出口增速可能突破35%，贸易顺差也会有所扩大，不过顺差扩大的规模可能不会有去年2  月份那么高。物价数据创新高很大程度也受到春节和雪灾的双重影响，而3  月份CPI  很可能出现高位回落。其次看1-2  月工业增加值数据，考虑到季节因素调整后的数据看，1-2  月份工业增加值平均的月环比增长率为1.6%，折合年率达到17%，因此实际的工业生产状况还是非常良好的，而且这还没有考虑雪灾因素的影响，如果考虑到这一因素，前两月的工业增长强劲。我们
预期，在雪灾因素影响消除后，3  月份工业生产的环比增速将出现反弹，同比增速会在17%左右。由于工业增加值增速是实际的可比增速，而且工业增加值增速与整体经济增长存在显著正相关，因此，我们可以推算一季度的GDP  增速在10.5%左右。对应的1  季度工业企业盈利达到30%，强于市场的悲观预期。
        热钱出逃带来的影响基本上都是短期的，A  股市场的走势取决于中国经济的表现。到了3月份宏观经济数据公布的时候，投资者的悲观预期将得到修正，流动性充裕、负利率严重的局面年内不会改变，因此我们看好2  季度的A  股行情。从相对估值和08  年行业盈利增速来看，银行、煤炭、有色、保险和上海本地股板块都是市场转向后的投资标的