报告摘要：
　　1、个贷业务增速将放缓，转而重点发展负债业务：
　　2007年，兴业银行零售贷款余额连续第二年翻倍，达当年新增贷款的60%左右。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计兴业自2008年开始放缓零售贷款的增速，在08年全年约750亿（增速19%左右）的贷款额度中，估计4成（约合300亿）为零售贷款；
　　2008年的按揭贷款将作区域结构调整，考虑在风险较小区域稳步推进，适当控制在一线城市的业务增速；
　　预计，按揭增速的降低也将带动对公房地产贷款的比重下降，有利于资产质量改善与风险控制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　2、房地产业务的风险控制：
　　银行重新修订了放贷标准，同时加强授权管理，上收审批权，实行规模控制；主要选择地段好、开发周期短、资质较高的房地产开发商客户。
　　按揭方面，银行实行“不取上、不取下”的政策，主要针对价格适中的房屋放贷。今年的房贷行为将更为审慎，尤其在上海、深圳等地区，采取静观其变的态度。
　　今年年初以来，银行未感受到明显高于往年的按揭还贷潮。
　　3、资金业务：
　　由于07年债市的走弱，公司压低了债券投资增速，同时调整了债券结构，降低久期，压缩交易型与可供出售类债券占比。考虑到信贷放松带来银行剩余资金的充裕，公司目前对08年债券市场保持“谨慎乐观”的态度，我们推测公司可能适当调高久期，提高交易性和可供出售类债券占比。
　　4、资产质量：
　　公司关注类贷款07年有所上升，除了正常的迁徙外，公司认为主要与新的分类标准有关。根据银监会《风险分类指引》，银行修订了原有分类标准，新的标准更为审慎。公司表示，2008年会将“关注类”作为管理重点。
　　5、息差
　　08年上半年受到中小企业贷款利率上浮、重新定价等利好，银行息差和利差较去年末扩大。但是如果考虑到全年贷款增速控制、生息资产中贷款占比的降低，我们担心银行单季度息差在下半年有可能降低，对此，银行认为应当综合考虑资金成本和资金回报，考虑的因素诸如，国债的免税效用、同业拆借相较客户存款占用较低的营业费用等。
　　08年初，约1000亿个人按揭贷款重新定价；对公贷款部分为1年期重新定价。
　　维持“买入-A”评级。