银行
        行业策略：1  季报业绩高增长兑现；展望未来2-3  个月银行基本面步入空窗期，银行股股价取决于估值因素。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】考虑当前估值水平及业绩增长，我们依然认为当前的银行股已经非常适合追求稳定投资回报，特别是现金回报的资金配置。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        目前行业估值对应为  6.6x12PE/1.1x12PB，从PB  角度考虑，几乎没有下跌空间，具备较高安全边际。
        估值向上来看，银行股估值存在与大盘同步的可能，但幅度和时间可能落后于其他板块，银行的比较优势减弱；触发因素包括：1）监管层对股市，特别是大盘蓝筹股呵护的政策；2）流动性改善与经济复苏；目前我们认为流动性改善的趋势已经确立。从银行自身行业政策对估值影响的角度，未来2-3  个月出台可能性较大的是《新资本监管办法》，对银行的资本充足率构成一定压力，对银行股估值提升形成干扰。
        考虑银行股当前的估值及盈利增长水平，我们无法下调银行的投资评级，维持此前“增持”评级；考虑银行股的防御性体现于持续下跌的中后期，我们无法单纯从操作的角度推荐国有银行；考虑业绩增长及股价的弹性，我们维持此前的组合“民生，兴业，招行”。
        证券
        行业观点：证券交易费用下调，直接利好券商。2  季度以来行业相关改革政策紧密推进，5  月创新大会即将召开，相关创新改革政策也有望陆续兑现。
        我们认为本次展开的金融市场改革与之前相比更加立体，更加全面，预计释放的制度红利也会更加温和和持久，因此我们也将证券行业放在更为长期的角度推荐，维持行业“增持”评级。
        推荐组合：1）创新总量优势：中信和海通；2）创新弹性优势：光大、广发；3）交易量反弹逻辑下仍首推长江。