投资要点
　　顺鑫农业（000860）产业链结构完整多元化助推业绩
　　产业链结构完整，多元化战略确立。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司属于农业类上市公司，目前公司的产业链从种猪繁育延伸到肉食品加工、从籽种业延伸到农产品深加工，并逐步建立和完善了农产品物流体系。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司已经成为北京地区的消费品综合服务提供商，并能够赚取产业链各个环节的利润。
　　肉制品和白酒为核心，其它业务助推业绩。公司业务众多，06年总业务收入为32亿，同比增长10%；总业务利润为5.9亿，同比增长12%；其中肉类加工业和白酒制造业为公司的两项核心业务，2006年这两项业务收入分别为20.8亿和4.4亿元，收入占总收入比分别为65%、14%；但营业利润贡献最多的是白酒业务2.3亿，占总营业利润的38%，肉类加工业为1亿，占总营业利润的18%，这二者的业务利润贡献超过50%，是公司总营业利润成长的重要驱动业务。此外，果蔬饮品业、建筑工程业、房地产业、种畜养殖业、市场管理业等其它业务贡献3.2亿元左右，是公司业绩稳定成长的辅助业务。
　　盈利预测及估值。公司肉制品业和白酒业的销售收入增长一直保持在20%以上，我们预计08、09年公司肉制品收入33亿、39亿元，白酒收入9.2亿和12.6亿元；07-09年公司每股收益为0.34元、0.52元和0.73元。通过分拆公司业务估值，我们认为08年目标股价在18－20元之间，参照目前二级市场价格，给予“买入”的投资评级。