关键指标提示:
宏观领先指标:根据 3 月数据和改进后的指标显示领先指标在 1 月创出低点后开始缓慢上行,显示经济未来有回升的可能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据领先指标对同步指标的领先关系,同步指标可能在 5 月-6 月份开始触底回升,因此经济目前可能仍处筑底阶段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)指标改进和说明详见《策略研究-专题报告 120425:黄金眼看经济底-二季度末将触底企稳》。
流动性环境指数:根据 3 月的数据,该指数小幅上行,显示流动性环境从 1月的底部继续微幅放松,符合我们此前的判断。分项来看,M1、M2、贷款余额上升及 GDP 的回落使得货币供给及过剩流动性上升。我们判断流动性未来将在微调的环境下继续上行。
动荡指数:A股动荡指数上周整体下行,显示市场内部结构开始有所企稳,市场的内部结构风险有所下行。但环球动荡指数上周整体上行,显示外围市场风险上升,因此短期需警惕外围市场波动可能带来的冲击。
资金成本:资金价格上周整体略有下行, 7 天回购利率最终为 3.8412,显示资金面略有放松,短期可能利于大盘的上行。
CVI:根据 3 月的 CPI,大盘股 CVI 上周上行至 1.56,中盘股 CVI 上行至1.54,小盘股 CVI 上行至 1.09,显示大中小盘股票相对通胀和债券的估值吸引力下降,因此建议适当关注估值合理且成长较确定的大中小盘个股。
风险偏好指数:该指数上周整体有所上行,显示市场风险偏好情绪有所上升。但指数有下行的趋势,因此短期内需注意情绪的反复。
盈利预测动量:盈利预测动量值>0,反映了该行业的盈利预测加速。本周盈利加速的行业包括:农林牧渔、黑色金属、建筑建材、电子元器件、食品饮料、公用事业、餐饮旅游及信息服务等。
Hurst指数: Hurst指数上周在阀值上方上行,显示市场下行的概率下降。但指数目前仍在阀值附近,因此市场的长期方向仍有待观察。