远东宏信  1季报点评  
        投资要点：  
        远东宏信公布了1季度的一些经营数据，以人民币计价的应收融资租赁款较去年年底增长10%，同比增长65%，税前利润同比增长超过45%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从业务分部的情况来看，建设，纺织，船舶事业部增长较快，医疗和其他新事业部稳定增长，教育事业部由于季节性原因小幅增长，装备和印刷事业部由于经济下行增长较整体行业慢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）管理层还披露，息差在1季度保持稳定，和2011年底的水平相近。  应收融资租赁款和税前利润的增长和我们全年的预测非常接近，目前我们预计远东宏信2012年以美元计价的融资租赁款同比增长60%，净利润增长约50%。  年初以来公司跑输恒生国企指数约25%，我们认为主要有两个原因，1，股权融资超出市场预期，ROE被进一步摊薄。2，经济下行过程中，市场还是担忧远东能否保持过去优异的资产质量。随着融资的完成，第一个担忧已经基本消除。  目前远东宏信以12年9.8倍PE,1.2倍PB交易，2012年摊薄后ROAE15%,我们预测公司12年，13年的净利润增长为51%和37%，远远高于中国的商业银行。中国的银行业在未来较长一段时间内会遭遇到负债端的压力，随着利率逐步自由化，中国商业银行的负债成本会逐步上升。而如果我们观察2012年，我们会发现远东的负债端有好转的趋势，因为2012年对于远东来说较2011年更容易从银行拿到贷款。我们认为公司估值有望提升，因为其较快的增长，充足的资本和较强的风险控制能力。维持买入评级。