上周(截至2012  年5  月4  日)欧美披露的经济指标低于预期，同时临近法国和希腊等欧债核心国家选举，因而市场偏向远离金属等风险资产，这导致了上周国内外金属价格大幅调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月铜杆线等下游产业开工情况小幅下滑，提示国内建筑和电力产业新订单需求并不如人意。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周国内稀有金属市场氛围整体依然偏向谨慎，成交情况一般，我们预计这一状态短期内还会持续。
        近期稀土市场“政策驱动”的特征较为明显，我国政府再提严查环保及暂停新采矿证审批等一系列政策已再将稀土产业推向风头浪尖。3  月稀土出口数据继续增长，暗示在目前价格下海外厂商受需求增强驱动有意重回市场。目前金属新材料和稀有金属公司中，我们相对看好厦门钨业、东方锆业、云南锗业和安泰科技；贵金属和基本金属中，我们相对看好山东黄金和江西铜业。
        支撑评级的要点
        LME  基本金属表现黯淡，全体沦陷；国内现货价格走势平稳。上周LME金属价格一路走低，其中LME  锡领跌4.62%，铜也下挫3.63%。同期国内金属现货价格走势相对平稳，皆录得一定涨幅，其中现货铜上涨1.52%。
        上周国内外金价表现不佳，伦敦金价下跌1.19%。
        上周公布的美国非农就业数以及欧洲PMI  等经济指标不佳；同时临近法国和希腊选举，市场偏向暂时远离风险资产，因而上周整体基本金属价格走势不佳。上周公布的我国PMI（53.3）连续5  个月转好，但新订单指数环比有所回落，显示经济持续恢复但仍需要观察。
        上海有色网（SMM）调研的4  月铜杆线开工率（71.66%）连续2  个月环比下滑，印证了电力和建筑等铜杆线的主要下游需求回暖根基还不牢固。
        国内外交易所金属库存增减互现，但LME  和国内铜库存大幅减少。上周LME  和国内铜库存分别减少8.42%和3.97%，这也是两者分别连续第2  周和第4  周降低。从具体地区来看，LME  北美铜库存连续3  周下降，而同期亚洲特别是国内库存也大幅减少。除转仓可能外，北美地区消费可能出现一定转好。同期LME  金属库存中镍库存增加较多（2.48%），而国内铅库存大幅攀升8.27%。
        稀有金属表现一般。上周仅有氧化镨钕（1.10%）和钨精矿(0.81%)出现环比价格上涨；其他大部分品种持平，其中海绵钛下挫2.50%。从成交量来看，大部分金属市场人气一般，谨慎情绪可能还会主导市场一段时间。
        上周镨钕及中重稀土产品价格表现较好，印证了我们的预测。
        稀土政策红利持续，出口有所好转。近期环保部再次强调稀土环保核查，环保已成为我们解决稀土国际争端的有利武器，而环保成本的增加也将推高稀土价格。据中国海关发布的3  月稀土出口数据显示，当月我国大部分稀土产品出口量环比显著增长，这说明国际需求有一定增加。近期稀土产业调控政策频出，因而虽然下游需求还需恢复，但我们相信5  月稀土市场将朝着较好的方向发展。
        上周有色金属板块走势强劲，全周大幅上扬5.94%，跑赢大市（沪深300指数上涨3.42%）。上周稀土、磁性材料及我们一直推荐的锗、钨等小金属表现领先，而今年被“ST”特殊处理的企业表现垫底。