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研究报告:申银万国-工业企业利润增速前瞻:成本上升与出口下降导致利润增速下降,下半年或有所回升-080321

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-03-21 21:38:12
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺振华
研报出处: 申银万国 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 351 KB 分享者: hua****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺    结论
        我们坚持去年8  月以来对工业企业盈利增速2007  已经到达高点的判断,详情参见《企业利润高点回落》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本报告继续下调原有的利润增速预测。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)综合对出口、成本、投资和政策的分析,我们判断,全年工业企业利润增速为21.5%的水平,低于前期预测值23.8%。
      我们依然相信,下半年,实体经济下降会带动CRB  指数会有所回落,并带动国内原材料价格略微回落。根据我们的前期发展的分析框架,就目前而言,成本降低能够抵消需求降低的影响,从而带动工业企业利润下半年比上半年有所反弹。
成本上升对企业毛利率影响较大,其中,农业、食品制造、机械、服务业、纺织服装业受影响最小;而机械、造纸、采掘、建材、纺织服装等行业受影响程度与2007  年三季度相比有所减小,显示这些行业抵御成本能力的增强。

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